Ņemot vērā budžeta spiedienu Latvijā, Ārvalstu investoru padome Latvijā (FICIL) uzsver efektīvas valsts un pašvaldību kapitāla izmantošanas nozīmi, aicinot palielināt efektivitāti un uzlabot valsts un pašvaldību uzņēmumu korporatīvo pārvaldību, vienlaikus veicinot kapitāla tirgus attīstību.
Ārvalstu investoru skatījumā kapitāla tirgi (akciju, obligāciju tirgus un saistītās institūcijas) joprojām ir viena no lielākajām, bet nepietiekami izmantotajām iespējām Latvijā, jo tie varētu atbalstīt efektīvu uzkrājumu mobilizāciju un nodrošināt finansējumu ekonomikas izaugsmes veicināšanai.
Latvijas akciju tirgus kapitalizācija 2025. gada sākumā bija tikai 1% no IKP, kas ir ievērojami zemāk nekā Lietuvā (6,2%) un Igaunijā (12,8%). Lai gan valsts un pašvaldību uzņēmumi atsevišķos gadījumos jau apvieno banku finansējumu ar obligāciju emisijām, kapitāla tirgus joprojām ir nepietiekami izmantota iespēja ilgtermiņa izaugsmes kapitāla nodrošināšanai.
Ņemot vērā Latvijas aizsardzības investīciju vajadzības un ar to saistīto spiedienu uz valsts budžetu, ārvalstu investori uzskata, ka kapitāla tirgi varētu nodrošināt alternatīvus finansējuma avotus valsts un pašvaldību uzņēmumiem. Ja kapitāla tirgus attīstība būtu izdevīga Latvijas ekonomikai, kāpēc tā norit tik lēni, un kādēļ valsts un pašvaldību uzņēmumi izvairās no kapitāla piesaistes caur kapitāla tirgiem?
Valsts kapitālsabiedrības: kontrole pret efektivitāti
Nevēlēšanās piesaistīt kapitālu caur kapitāla tirgiem var būt saistīta ar spēcīgu vēlmi pilnībā kontrolēt valsts un pašvaldību uzņēmumus. Daži amatpersonas akciju kotāciju uzskata par pirmo soli privatizācijas un daļējas akcionāru ietekmes virzienā uz uzņēmuma attīstību. Abi šie aspekti ir uzskatīti par nevēlamiem daļas politikas veidotāju skatījumā. Savukārt ārvalstu investori uzskata, ka daļēja akcionāru ietekme un lielāka caurskatāmība valsts un pašvaldību uzņēmumos nāktu par labu ieguldījumu videi Latvijā.
Eversheds Sutherland Bitāns vadošais partneris un FICIL Investīciju aizsardzības darba grupas vadītājs Māris Vainovskis rezumē ārvalstu investoru noskaņojumu: “Ir kritiski nodrošināt caurskatāmu, atbildīgu, efektīvu un rezultatīvu valsts kapitālsabiedrību pārvaldību, kas nozīmē profesionālu un ambiciozu uzņēmumu vadību, politiskās ietekmes mazināšanu uzņēmumu vadībā un taisnīgas tirgus konkurences nodrošināšanu. Pretēji populistiskam mītam valsts un pašvaldību uzņēmumi var izmantot publiskos kapitāla tirgus savā labā bez privatizācijas, jo valstij saglabātos kontrolpakete. Lielāka caurskatāmība veicinātu labāku korporatīvo pārvaldību, paaugstinātu efektivitāti un uzlabotu atbildību pret investoriem un sabiedrību. Tas pozitīvi ietekmētu ekonomikas izaugsmi un nodrošinātu papildu, tik ļoti nepieciešamos resursus valsts budžetam.”
Pozitīvie signāli
Šonedēļ FICIL tikās ar Ekonomikas ministriju un piedalījās Rīgas pašvaldības uzņēmumu korporatīvās pārvaldības konsultatīvās padomes sēdē, kurā kopā ar Rīgas mēru un pilsētas vadības pārstāvjiem tika pārrunātas kapitāla tirgus iespējas un efektīvas, caurskatāmas valsts un pašvaldību uzņēmumu pārvaldības nozīme sabiedrības interesēs. Ekonomikas ministrija atkārtoti apliecināja apņemšanos izvērtēt FICIL priekšlikumus un virzīt politikas, kas veicina prognozējamu, caurskatāmu un investoriem draudzīgu vidi.
Papildus ministrija norādīja, ka tiek gatavoti iespējamie grozījumi valsts kapitālsabiedrību regulējumā, uzsverot, ka publiskās un privātās partnerības joprojām ir svarīgs instruments investīciju un zināšanu mobilizēšanai. Rīgas pašvaldības uzņēmumu korporatīvās pārvaldības konsultatīvā padome atzīmēja ievērojamo progresu korporatīvās pārvaldības jomā, vienlaikus uzsverot stratēģiskos un normatīvos izaicinājumus publisko uzņēmumu darbībā. Padome pauda atbalstu RNP (Rīgas namu pārvaldnieks) virzībai uz akciju biržas kotāciju.